中国LED芯片产业特性:起来得快,死得也快

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大江东去浪淘尽，LED财产成长看似不法则，可是却可以在不法则中找到潮起潮落的节拍点。

为甚么会有周期性供需纪律和淡旺季变革？为甚么澳洋顺昌是最成功的榜样生？为甚么几近同时在2006年建立的华灿与迪源却有着截然分歧的运气？若何才能掌控下一波扩产与投资的正确时候点？

今天，带大师一块儿感觉像坐过山车同样刺激的LED财产大片。

LED的周期性供需转换纪律

咱们晓得地球自转造成昼夜，地球绕太阳公转造成四时变革，这些天然界的周期变革几近亘古稳定。

一样的在电子财产也有小周期与大周期的变革，之前环抱西方的圣诞节，电子业每一年城市有淡旺季的周期，五穷六绝七吊颈是台湾谋划资讯硬件财产十多年的察看履历，不外一般只讲五穷六绝，很少说起七吊颈，此句话的意思是：一年十仲春份中，资讯硬件的产制、代工定单营收等方面，在蒲月、六月时会达最低迷，也就是淡月、小月、淡季之意。而相对于的大月则是在十仲春，主如果圣诞节行情。

而几年的换机潮又并发另外一个电子业周期，以是从半导体发现的起头，就有人展望集成电路的成长趋向，到今朝为止摩尔定律几近像一年四时纪律般的精准，尚未失误。

一样的事理，LED是一个很特此外行业，技能与本钱的周期性也有一个海兹定律，可是市场的周期性却变更的让人捉摸不定，今天我试着用我的影象帮大师收拾收拾LED这个行业的自转与公转，让大师回味一下这二十多年来LED波涛壮阔的汗青。

LED小周期：年淡旺季的变革

2010年之前，LED一年的的景气看台湾，台湾的景气看西方圣诞节，为甚么会如斯？

咱们晓得圣诞节就跟中国新年同样，是他们一年中最首要的节日，圣诞节前的购物怒潮是西方鞭策电子财产链的最大推手，除电脑，PDA与手机当成圣诞节礼物之外，为了节日氛围，圣诞灯更不成少，LED代替传统圣诞灯，在LED大量用于照明以前，装潢用的圣诞灯是LED很大的前途，并且季候性很是较着，定单来的又急又快，加班加点很泛泛，到了淡季几近无事可做，这类定单对出产办理是极大的磨练。

2010年今后，LED起头浸透照明市场，加之中海内需突起，除西方圣诞节的旺季以外，LED又有了一其中国身分的旺季，颠末炎天的淡季以后，玄月份起头了一波小飞腾，特别是灯都中山古镇，代表回温的大堵车又起头了。

图一：显示的景气看深圳，照明的景气看古镇，古镇的温度计就是瑞丰灯配城

大周期：技能冲破与上中下流扩产节拍的不匹配酿成的变革

决议大周期纪律的，最初期是革命性的技能冲破，2011年今后，技能冲破比力龟速，决议周期的，是龍虎,LED浸透率的增加，下流的需求驱动着中游封装与上游芯片扩厂，因为扩厂节拍的分歧致使市场周期的起升降落。

咱们先看看技能冲破的趋向：

1. 1994~2002年，苍茫可是布满魅力的蓝光LED

2002年之前，LED技能不可熟，本钱高企，全彩显示屏与交通灯是主力利用，那时的手电筒，小礼物钥匙圈与验钞笔也由于蓝光LED成为了豪侈品，中村修二的发现功效尚未彻底着花成果，1999年就跟老店主日亚化学闹翻去美国了，可是他留给日亚的技能资产，让日亚垄断了市场，专利也阻碍了LED的前进。如许的状态在2002年呈现了第一个迁移转变点。

2. 2002~2010年是出产技能延续大冲破致使代替市场大接力

这几年根基上是中国台湾在节制周期的节拍，口臭,仿照再立异的开山祖师实际上是台湾的LED厂家，透过海归与工研院的技能交融，台湾起头获得技能的冲破，让LED起头在一个个利用范畴浸透。这个时代我认为是技能驱动市场的，技能主导LED周期。

如图二所示，第一波是2002年，由于利用激光切割的技能代替钻石刀切割，20片机摆布的MOCVD代替6片机，LED芯片本钱起头大幅降低，从手机按键得手机背光起头一个接一个被浸透。外延粗化与ITO透明电极技能让LED亮度刹时提高一倍，中小尺寸液晶的背光也失陷了。倒装Flip Chip与正装大功率技能，让路灯与室外照明起头进入LED期间。

2006年起头，绿光芯片技能起头成熟，显示屏技能国产化，中国大陆成为显示屏的主导者。芯片尺寸缩小，切割技能成熟，2006年今后，LED成为圣诞灯与装潢灯的主角。

2008年起头，芯片技能迎来了一轮新@技%Zr2U4%能大冲%j9R98%破@，图形衬底PSS技能可以将亮度再提高30%以上，LED起头进入电视背光，造成2010年的LED大缺货，中国大陆起头新一轮的猖獗大投资，LED渐渐进入中国节拍的期间。

图二 2002年今后技能立异驱动市场增加图

3. 2010~2017年：低飞腾瓜代的浸透期

2010年今后，大扩产致使的代价大崩落与照明的大暴发，中国大陆就是这个节拍的主导者，因为LED上中下流的扩产规划与量产时候不同很是大，上游的外延与芯片，建新厂的速率，在2010年之前，土建干净室装修，装机到量产，短则一年半，长则两年，2010年今后，新厂除澳洋顺昌与德力光电之外，根基上都是在现有的根本直接扩产，一般从决议扩产买装备到装备装机量产短的话必要半年，装备买错了调机不顺遂有可能要10个月。

封装厂就很快了，特别是封装装备国产化了今后，订装备到装机量产可能不到三个月。灯具组装厂，除SMT贴片机必要一点时候外，流水组装线就几天的时候便可以上线。以是中国节拍造成为了三次LED的大起大落，淘尽了体质欠安的中小厂，也让LED从高峻上的高科技，酿成成熟的照明行业。

2009年末到2010年中的大飞腾，LED迎来了最佳的期间，只要站在风口，猪都能飞起来，也是这个缘由，猖獗投资，1000万一台MOCVD补贴就此起头。

延续最久的20十一、2012的低潮，重要缘由就是上游猖獗投资的恶果呈现，当局补助MOCVD装备产能开出来了，芯片产能大于下流，下流没法消化如斯大的产能，背光市场靠近极点，浸透率空间有限，延续的代价探底，就是在期待新一轮的增加。

2013年末到2014年中，LED寂静两年以后再次迎来照明利用大暴发，昔时的LED背光已靠近100%浸透率，SMD中功率规格灯珠凭仗性价比的上风，大肆浸透室内照明市场，2014年，LED照明市场份额也起头大于背光市场，能抓到这一波的芯片厂家，都成为后起之秀，澳洋顺昌，圆融与聚灿光电都是在这一波站稳了脚根。如图三所示，2013年大陆芯片产能被消化的差未几的时辰，也是大陆芯片超出台湾的一年。

2015年是芯片大贬价的一年，三安，华灿，德豪润达第二波产能开出，合肥蓝光规复出产，代价大崩盘，靠近50%的贬价让LED步入中国节拍的第二次隆冬。

2016年的封装大扩产，显示屏起头举行小间距规格，必要分选的芯片越用越多，致使点测分选产能不足，白光0.2瓦20流明以上芯片市场被挤压，起头转移成0.5瓦55流明摆布为主流。

封装大扩产致使2017年上半年芯片缺口到达飞腾，也呈现了一波芯片涨价潮，三安与华灿芯片再次大扩产，顺遂会在2017年下半年开出，迟则2018年上半年，LED再次进入下一波的代价厮杀。如图三所示，我也展望在本年，三乳膠手套, 安光电的产值正式超出晶元光电，芯片老迈正式易主。

图三 2009年今后，大陆，台湾，晶元光电，三安光电产值比力图

LED上中下流的纪律与款式

当上游产能大于中下流

上游投资太大，经受不起停产丧失，更受不了库存高企致使活动资金被卡死，芯片贬价求售是必定选择。

如图四所示，芯片贬价，灯珠的报价更不不乱，致使制品经受不起上架后消费者预期会贬价的张望立场，如许会发生更紧张的恶性轮回，代价延续探底，成果就像晋朝的淝水之战同样，兵败如山倒，草木皆兵，杯弓蛇影。

每次LED的低潮与低迷，都是如许酿成的，直到代价到达一个消费者的指望点或是某种产物热销的大暴发。

2013年末的20流明2835SMD灯珠的灯管市场与2016年55~60流明的SMD5730灯珠，都是在谷底的低潮中，引爆大需求的明星产物。

图四 LED上中下流供需瓜葛示用意

傍边下流产能大于上游

LED的机能与代价只要到达一个冲破点，照明的浸透率就会来一次大跃进，再如上图四所示，此时中下流产能急速扩大，我前面说过，上下流扩产的时候差致使上游因为扩产与装机速率来不及供给中下流的产能，供不该求呈现，上游高兴，中下流拼人品，由于信誉好的中下流可以优先拿到芯片。2013下半年到2014上半年，2016年下半年到如今都是扩产节拍时候差酿成的。LED的上下升沉是否是很像中国股市，涨的时辰大师冒死追高，多贵都有人抢着买，跌的时辰，大师冒死逃离，多廉价都乏人问津。

傍边游产能大于上下流

最抱负的是中游产能最大，上下流较小，这是LED行业最佳的组合，中游投资没有上游大，停产的丧失比拟贬价丧失，跟上游芯片财产比力，相对于较小，中游可以当一个调理阀，节制LED公道的游戏法则，不让LED显现大起大落的节拍。

台湾初期就是由亿光主导节拍，晶元光电趁势扩产，可是不会跨越亿光的需求，惋惜如许的节拍在2010年今后被大陆厂粉碎。木林森冒死的扩产封装产能，估量也是想做如许的事情，惋惜中国LED如今尚未绝对的老迈，三安与木林森谁是老迈，或许会决议中国LED将来的款式。

抓对机会投资的榜样生：澳洋顺昌

能在2010年今后把握LED中国节拍的佼佼者，就是澳洋顺昌这家公司，或许澳洋顺昌的老板有读过台积电张忠谋的文章，张忠谋说：对付一个技能密集与本钱密集的财产来讲，只要把握住了电子业的节拍，景气低迷的时代大量投资，培育人材，你便可以占得先机，只要领会周期为18个月的摩尔定律与电子业的新产物换机潮，本钱，建厂履历与精准投资目光，会让强者愈加壮大。

惋惜大部门的人或老板都比力短视，景气好的时辰圈钱投资，成果投产以后发明产能多余，而有些传统行业的至公司投资高科技电子业，决议计划太龟速，投资时候是对了，可是冗杂的流程与非专业的决议计划，最后的投资也是血本无归。

2010年今后投资LED上游芯片最乐成的，就是澳洋顺昌的老板陈锴师长教师，陈总察看LED行业两年，在LED芯片景气最差的20十一、2012年的时辰开厂与建厂，在推出产物的时候与产物的尺寸决议计划精准，2014年收割功效，2015年LED景气隆冬之下，结合木林森本钱再次加码投资，成果又在去年末与本年迎来夸姣的果实，把握了标的目的与节拍，加之陈总目光精准，决议计划快速，履行力完全，澳洋顺昌成了LED最年青的榜样生。

图五 LED芯片市场范围（单元：亿元），中国LED芯片的快速增加，滋养着像澳洋顺昌如许的新建立上游公司

中国LED芯片财产特征：起来得快，死得也快

LED芯片这个行业，三安光电捉住了借壳上市的机遇，并在2010年芯片大暴发时站稳了脚根举行大扩产，中国大陆芯片老迈职位地方无人可以撼动。华灿光电与乾照光电抓对了产物，也活了下来，其他初期的大陆芯片厂与台湾二三线芯片厂几近都阵亡了。

在中国大陆这个伶俐财富庇护不完美的情况下，LED芯片业的后发上风很是较着，举两个例子：

MOCVD装备的代价与产能在2008年，31片机要200万美金，2013年，54片机只要150万美金，2016年，124片机只要220万美金，跟54片机同品级的国产MOCVD可能只要100万美金。一样的，后段分选机的机能与代价在2008年，一个月10kk产量的装备要10万美金，2015年，一个月20kk产量的装备只要4万美金有找，之前的装备一小我只能监视5台机，如今一小我可以监视15台机。

装备更新换代太快致使的后果就是，几近2006年之前设立的初期LED芯片厂都阵亡了，除技能后进之外，后继乏力的投资，没有本钱市场的支撑也是最大缘由之一，LED变革就像大浪同样，没有大船身，翻船的概率很是高。

固然看对产物标的目的也是很是关头的，我再举个例子：

初期的迪源光电以大功率为主打产物，可是品牌效益没有台湾晶元光电，美国普瑞与台湾光泓科技较着与凸出，只能与台湾二线品牌打烂战，而内地的华磊光电等芯片厂颠末一番整理以后，大功率的亮度与电压都有了洗心革面的表示，盗窟台湾与国际大厂的芯片图形广泛。

在此跟大师讲解一下那时大功率的市场状态，除Philip Lumileds的大功率是倒装技能与Cree是碳化硅垂直布局技能之外，所有的蓝宝石衬底技能的LED芯片厂都是利用正装大功率技能，特别是晶元光电，普瑞与光泓这几家有品牌的公司，他们的代价比力贵，可是有专利保障，以是不少封装厂会买他们的芯片，可是为了要低落本钱，盗窟仿照普瑞，晶元光电与光泓的芯片应运而生，除亮度之外，芯片图形电性都几近与他们没有不同，而跟着大陆公司技能的奋起直追，亮度也几近不同不大了，代价只要一半。

你可以想象那些利欲熏心的老板会买谁的芯片，以是不少封装厂会意味性地买这些大厂10%~20%的比例芯片，其他的芯片都找海内芯片厂做，我之前办事的芯片厂城市有一个研发团队，营业单元会把大厂的芯片给他们阐发，他们会专门仿照大厂的技能，做到95%以上的类似度。

我记得初期台湾也是如许仿照日本的，大陆再仿照台湾，就如许，LED技能就彻底被大陆厂把握了，在阿谁情况下，想要自创品牌的芯片厂最后的后果就是两面不奉迎，很难保存在这个市场情况中。以是迪源落空了大功率的上风，装备老旧加之没有本钱市场的支撑，几近只有渐渐等死的路可以走，最后终局我就不说了。

咱们可以比力与迪源光电几近在统一时代建立的华灿光电，华灿当初选择显示屏芯片是准确的，说到华灿光电，可能要先说说他们的汗青。

华灿与迪源几近同时在2006年建立，2008年摆布起头产物投放市场，华灿的开创人有一部门是从士兰明芯曩昔的，他们看准了一个市场，这个市场比力出格，高真个已被美日占据了，中低真个仍是一片空缺，这就是显示屏市场。

因为显示屏市场账期长，财产链周期也好久，做成制品以后价值高，若是芯片出问题会造成芯片厂极大的丧失，因而台湾的厂家都不敢做，那时大陆LED市场都是台湾芯片厂的全国，只有显示屏台湾不敢进入，降酸茶,因而士兰明芯突起了，华灿深知这个市场，以是起头就以这个市场为主力，而不走白光或其他与台湾芯片冲突的市场。

他们刚起头创业资金未几，因别的延装备未几，以是他们先把芯片产线操纵士兰明芯的履历做好做大，再举行后面的结构，而台湾新世纪绿光外延片的支撑也是最关头的。

当初新世纪供给给士兰明芯外延片让士兰明芯显示屏芯片站稳市场，一样的，华灿操纵新世纪鸡蛋不放在统一个篮子里的生理，也拿到了新世纪绿光外延片，以是华灿在很短的时候不单站稳了显示屏市场，乃至超出士兰明芯成为海内显示屏芯片的第一品牌，而同时代的大部门芯片厂大部门仍是处于跟台湾芯片竞争的状况，以是效益都不是很好，迪源光电以大功率为标的目的，大志有余，可是机会欠好，成果跟华灿的间隔愈来愈远。

图六 显示屏的发展列车，被华灿捉住了，也让它乐成了

再如图七所示，因为显示屏的高毛利与高发展，让华灿如许资产不大的公司有了上市的前提。

顺带阐明一下，华灿固然外延片很大部门是买他人的，可是他们也把握外延技能，只是资金要用在刀口上会比力好，成果有了本钱市场的支撑，再加之中国处所当局对LED政策补贴的支撑，华灿再趁势在张家港放大产能，台湾芯片这五年向下坠落之际，张家港厂将产物多元化，趁势弥补台湾退出的市场，本钱也延续低落，就如许渐渐几近进入大陆前三大，以今朝的态势，若是义乌厂再完成，大陆南北极化款式几近肯定，三安与华灿两强竞争几近可以肯定。

华灿选对了产物标的目的，最交运的是他们在装备更新换代以前，没有投资不少装备资产，特别是旧型号的MOCVD，台湾芯片厂的困局就是旧型号的MOCVD太多，跟大陆竞争彻底无上风，在搭上了本钱列车以后，装备更新换代已完成，它循着大厂的标的目的买对了最新最佳的装备，LED最荣幸的公司非它莫属。

图七 华灿捉住了显示屏市场的荣景，如今固然增加迟钝了，趁着台湾芯片下滑之际，华灿芯片多元化也乐成了

业界有一句笑话如许说若是你不喜好一小我或是关键一小我，最佳的法子就是举荐他做LED！大江东去浪淘尽，LED市场的起升降落就像看似不法则，可是却可以在不法则中找到潮起潮落节拍的海潮，看准了，我信赖一句话没有不赚钱的行业，只有不会谋划的人，大师都说LED利润薄，很难做，这不就是磨练与考验企业家最佳的平台吗？

要把握LED节拍并不难，给大师一个法门：善待你的重要装备供给商，熟悉与领会你的上下流装备商，他们会给你他们装备出给谁，出几多数目，何时出货装机与调实验收的正确信息，有了这些资讯，我信赖你们均可以像澳洋顺昌的陈总同样，成为一个灵敏的决议计划者。

列位做LED的人，你们晓得下一波扩产与投资的时候点了吗？（本文作者：群创光电科技有限公司参谋 叶国光）

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